S&P 500 endeksi Haziran ayında yaklaşık %3,4 yükselişle rekor seviyelere taşındı. Bu hareketi besleyen temel etken, beklentilerin altında gelen enflasyon ve ardından değişen Fed politika beklentileri oldu.
Makroekonomik Tablo
- CPI (Mayıs): Yıllık %3,3 — beklenti %3,4. Çekirdek CPI da tahminlerin altında kaldı.
- İstihdam: Tarım dışı istihdam 272.000 ile beklentileri aştı; işsizlik %4,0’da sabitlendi.
- Fed Beklentisi: CME FedWatch aracına göre Eylül faiz indirimi olasılığı %68’e yükseldi.
Sektör Analizi
Teknoloji (+5,2%) ve iletişim (+4,1%) sektörleri rallyi öncülük etti. Enerji (-2,3%) ve materyaller (-1,8%) geride kaldı. Yapay zekâ temasının sürmesi büyüme hisselerini desteklemeye devam ediyor.
Değerleme
Forward P/E 21,8x seviyesinde; 10 yıllık ortalamanın (~17x) belirgin üzerinde. Bu durum piyasanın kâr büyümesi konusundaki iyimserliğini yansıtıyor. Kâr sezonunda şirketlerin beklentileri karşılayamaması durumunda sert düzeltme riski göz ardı edilmemeli.